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　　扫描或点击关注中金在线年以来，低利率环境持续发酵，居民财富迁徙浪潮涌动，公募“固收+”产品凭借“稳健打底、收益增强”的核心优势，迎来供求两旺的黄金发展期，市场竞争持续升级的同时，也正在书写差异化发展的新故事。Wind数据显示，截至3月13日，今年以来全市场“固收+”基金正收益占比超过90%，赚钱效应凸显；新品发行呈现井喷态势，发行规模已突破350亿元，在新发基金市场中占据重要地位，成为资金避险增值的首选标的之一。

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　　从需求端来看，75万亿元居民定期存款到期与存款利率步入“1字头”的双重背景，推动资金加速寻找稳健替代标的，“固收+”产品成为承接这股洪流的核心阵地。和众汇富研究发现，相较于银行理财平均年化收益率降至3%以下的现状，“固收+”产品通过“80%固收底仓+10%-20%权益增强”的经典模式，既能依托债券资产提供稳定安全垫，又能通过少量权益、转债等资产捕捉市场弹性，完美契合了投资者“求稳又求增”的核心诉求。截至2025年末，“固收+”产品总规模已突破2.99万亿元，较2024年同期增长56%，而2026年开年的强劲表现，进一步印证了这一品类的市场吸引力，其中偏债混合基金个人持有占比近80%，个人投资者已成为规模增量的绝对主力。

　　供给端的竞争则更为激烈，公募机构纷纷加码布局，推动“固收+”市场从“一超多强”向“群雄逐鹿”格局转变。今年以来，南方、易方达、中欧等头部机构持续发力，新品密集亮相，其中南方逸享稳健添利首募规模接近50亿元，多只产品首募规模突破20亿元，彰显了头部机构的品牌优势；与此同时，永赢、华商等中小机构凭借精准的策略定位实现跨越式发展，成为市场中的“黑马”。和众汇富观察发现，当前公募“固收+”产品的竞争已告别简单的“股债拼盘”模式，逐步转向投研体系、策略模块、资产配置能力的全方位较量，具备“资配+转债+行业轮动”复合能力的团队优势愈发凸显。

　　业绩表现的亮眼的背后，是策略的持续创新与优化。今年以来，权益市场的结构性行情为“固收+”产品的收益增强提供了有力支撑，不少产品通过重仓可转债、聚焦科技成长赛道等方式实现净值突围，部分产品年内收益率已超10%。和众汇富分析，可转债兼具债性保护与股性弹性，成为“固收+”产品增厚收益的核心抓手，兴证全球、华商等机构的相关产品，通过深度挖掘转债机会获得了显著的超额收益；同时，“固收+打新”策略也成为差异化竞争的重要方向，公募机构通过将打新与产品策略深度绑定，在控制波动的前提下，为产品贡献3%-5%的收益增厚，成为业绩差异化的关键因素。

　　值得注意的是，市场竞争升级的同时，行业也在呈现新的发展趋势。和众汇富认为，2026年增量资金结构将发生边际变化，低风偏资金的滞后入局将推动主打良好持有体验的“画线派”产品市场份额提升，这类产品注重回撤控制，净值曲线平滑，更符合个人投资者的稳健理财需求。此外，主动权益基金经理掌舵“固收+”产品、量化增强策略加速渗透成为行业两大趋势，前者为产品注入选股锐度，后者通过纪律性约束实现“稳健增强”，全市场量化固收+基金规模已超1200亿元，为行业发展注入新活力。

　　展望后续机遇与挑战并存，当前“固收+”市场也面临诸多考验。随着转债估值处于高位，部分产品面临回调压力，叠加股债市场波动可能进一步放大，如何在控制回撤的前提下实现收益增强，成为考验机构投研能力的关键。和众汇富研究发现，当前公募打新的收益已从制度红利期的“被动躺赚”转向“主动优选”，机构需通过强化基本面研究筛选优质标的，才能持续发挥打新策略的增厚效应。同时，产品同质化问题依然存在，部分中小机构缺乏核心投研能力，盲目跟风布局，可能面临业绩不及预期的风险。